开放人工智能
十天前，OpenAI 的市值为 860 亿美元。OpenAI 的投资者即将发起要约收购，以该估值购买员工股票，员工们正在排队投标；有愿意以这个价格购买和出售的人。然后事件发生了。董事会发生政变，OpenAI 创始人兼首席执行官 Sam Altman 被解雇。一度，OpenAI 的估值显然为零：几位 OpenAI 投资者大声表示，他们将把 自己的股票减记至零，1，看起来微软公司即将 收购 OpenAI 的大部分员工，而无需支付任何费用。公司（或其其他投资者）为他们提供任何东西。
但随后董事会又发生了一次政变，奥特曼 重新获得了工作，而大多数解雇他的董事自己也被解雇了。Altman 回来了，有人建议他（以及 OpenAI 最大的投资者微软）做出了一些承诺，即此类事情不会再次发生，将会进行根本性的治理变革，以使 OpenAI 更加强大，并且可能，更加商业化。
那么 OpenAI今天应该值多少钱呢？一些可能的答案：
- 不到 860 亿美元，出于治理原因：在知名度和估值快速上升后，OpenAI 暴露出一些严重的缺陷，导致其估值一度为零美元，这意味着投资者现在应该比以前更加谨慎。它比人们想象的更加不稳定。我在周二表示，上周的教训可能是“不要投资估值为 860 亿美元的非营利组织”；也许投资者会吸取这个教训。
- 出于治理原因，超过 860 亿美元：这些裂缝从一开始就存在，投资者可能在 860 亿美元的估值中考虑到了这些裂缝。但现在奥特曼已经赢得了权力斗争并 巩固了自己的控制权，未来的 OpenAI 将不再那么怪异、非营利性和害怕自己的影子。这同样是令人兴奋的业务，但具有更好、更有利于投资者的治理，因此对投资者来说应该更有价值。
- 出于治理原因，不到 860 亿美元（2）：奥特曼赢得了权力斗争吗？十天前，他还是首席执行官兼董事会成员；十天前，他还是首席执行官兼董事会成员。现在他已经退出董事会了。本·汤普森 (Ben Thompson)援引Reddit 上的一篇 帖子称，这场闹剧是由于奥特曼试图夺取董事会的完全控制权而引发的，而其他董事会成员智取了他，结果导致他的权力被削弱。其他董事会成员“得到了他们想要的结果：萨姆和格雷格[布罗克曼]离开了董事会；亚当（德安吉洛）留下来，他对萨姆和格雷格的恶作剧有经验；并增加了两名双方同意的独立董事会成员”，他们可能会控制奥特曼。
- 出于治理原因，超过 860 亿美元（2）：也许控制 Altman 的董事会会首先控制他 课外的人工智能相关业务（一家芯片公司，“专注于人工智能的硬件设备”），让他更加专注OpenAI，这对公司来说是有好处的。 据《Information》报道，“当 Altman 回归时，他可能不得不解决有关他因许多项目而分心的说法，其中包括那些 OpenAI 之外的项目。 ” 也许他会在 OpenAI 内部而不是在新的初创公司中做硬件工作，为 OpenAI 投资者创造更多价值。
- 不到 860 亿美元，出于简单的商业原因：上周的不稳定对客户不利，他们不愿意将人工智能战略建立在 OpenAI 上，而会转向其竞争对手。 Thompson 写道：“任何公司都必须认真考虑将其业务建立在 OpenAI 的 API 之上。”
- 出于商业原因，超过 860 亿美元：上周确实引起了人们对 OpenAI 及其产品及其功能的大量关注，如果你认为 OpenAI 基本上是一家消费互联网公司，那么任何关注都是好的。如果你读了一周有关 OpenAI 董事会成员如何担心其产品会奴役人类的新闻，我的意思是，这是对该产品功能的良好广告吗？
- 由于技术原因，超过 860 亿美元。董事会政变的一个突发事件可能是 OpenAI 研究的突破。路透社 报道称，“几位研究人员给董事会写了一封信，警告他们称一项强大的人工智能发现可能威胁人类”，而《信息报》报道称，这是“该公司研究人员今年早些时候的一项创新， 将允许他们开发出更强大的人工智能模型”，其中包括一个名为 Q* 的模型，“能够解决以前从未见过的数学问题。” 如果你愿意以 860 亿美元的估值购买 OpenAI 股票，作为赌注它会开发出越来越强大的人工智能模型，那么有证据表明它实际上已经开发出了越来越强大的人工智能模型，这应该会促使你提高估值。2
- 出于监管原因，不到 860 亿美元：所有这些戏剧性事件都将增加监管机构对 AI 的关注，而新规则将使 OpenAI 更难快速创新和商业化。
- 出于监管原因，超过 860 亿美元：所有这些戏剧性事件都将增加监管机构对人工智能的关注，而新规则将使 OpenAI 的较小竞争对手更难快速创新和商业化，从而在建立垄断方面占据先机。
- 正好 860 亿美元：过去 10 天没有发生任何值得思考的事情。
我认为最后一个答案显然很疯狂，但我不是风险投资家！我们在这里以半开玩笑的方式谈论了很多 私募市场投资的这一吸引人的特征：它们比公共投资的波动性更小，因为当市场或基本面发生巨大变化时，你可以忽略它们，只是说您的私人投资价值奇迹般地没有改变。没有市场价格，您永远不需要按市价计价。如果过去 10 天的事件没有导致OpenAI 的估值发生变化，那将是非常非常有趣的。但是！ 上周的信息报道：
一位知情人士表示，在山姆·奥尔特曼 (Sam Altman) 周二深夜恢复首席执行官职务后，OpenAI 员工股票出售工作已重回正轨，该公司估值为 860 亿美元。该交易预计将于下个月完成，其中由 Thrive Capital 牵头的一组投资者将购买员工或其他投资者持有的高达 10 亿美元的股票（可能还会更多）。……
乔什·库什纳 (Josh Kushner) 经营的 Thrive 的发言人在一份声明中表示，过去几天所看到的“韧性和力量”给他们留下了深刻的印象，他们“认为现在和未来成为他们的合作伙伴是一种真正的荣幸。” ”
尽管英国《金融时报》 不太有信心：
OpenAI 即将出售的股票将考验过去一周的领导层混乱给该公司及其支持者带来的损失，尽管大型投资者对获得高估值持乐观态度。
据两位直接了解情况的投资者透露，员工股票出售计划将按计划继续进行，该计划是在上周首席执行官萨姆·奥尔特曼 (Sam Altman) 被解雇之前计划的，预计将使公司估值达到 860 亿美元。
投资者仍然相信，微软今年年初承诺向 OpenAI 投资 100 亿美元，而新股发行仍能让该公司估值 290 亿美元增至三倍。
“显然，这在短期内几乎摧毁了很多价值，很难说接下来会发生什么，”OpenAI 的早期投资者 Vinod Khosla 表示。“估值是投资者看法的函数。该公司的情况与上周四相同或更好。”
但分析师表示，OpenAI 将受到本周事件的打击，谷歌和亚马逊等竞争对手在向企业和消费者提供生成人工智能服务的竞赛中代表着强大而稳定的挑战者。
我不知道是否仍然有愿意以 860 亿美元的价格购买和出售的人，也不知道他们的数量是否与 10 天前一样多，但看起来可能会有。难道就一定有人是错的吗？我想答案可能是“OpenAI 可能结果的分布比 10 天前要广泛得多，但分布的中点仍然是 860 亿美元”，但这将是一个多么奇怪的巧合啊。
实际上，另一个可能的答案是结果的分布比以前更窄。比如，10天前：
- 我想奥特曼可能会来到董事会并说“这个非营利性的东西不起作用，我们需要解雇你并成为一家常规的营利性初创公司。” 我的意思是，OpenAI 曾经完全是一个非营利组织，现在它是一个混合非营利/上限利润实体，你可能预计它会继续朝这个方向发展。
- 相反，非营利组织董事会完全有可能解雇奥特曼并将公司烧毁，以阻止其开发不安全的人工智能。（“允许公司被摧毁‘将符合使命’，” 一位董事会成员显然告诉员工。）
然后过去 10 天已经切断了其中一些可能性。第一种可能性——OpenAI 变得纯粹以营利为目的——我想仍然是开放的，但考虑到旧董事会提出的激烈阻力以及该董事会在新董事会中仍然有代表的事实，这种可能性可能较小。奥特曼“还同意对导致他被解雇的行为进行内部调查”，这表明他在新公司中的权力仍然会受到制衡，并且限制了他做任何行为的能力。
第二种可能性——把公司烧毁等等——现在看来可能性不大。董事会确实解雇了奥特曼，这几乎把公司烧毁了，然后董事会眨眼了，想必新董事会（以及任何未来的董事会）不会再这样做了。就像，他们尝试过，他们看到了发生的事情，他们不喜欢它，已经吸取了教训，这不再是董事会的选择。
以微软公司为例，该公司已向 OpenAI 投入约 130 亿美元，并依赖其产品来实施其人工智能战略。微软从这场闹剧中得出的一个可能的结论是“我们需要更强有力的法律保护和董事会席位，这样就不会再发生这种情况了。” 但另一个可能的结论是“实际上不是，事实证明我们已经拥有足够的筹码，在紧张的几天后我们得到了我们想要的，所以我们毕竟不需要董事会席位。” 《华尔街日报》 上周报道：
即使在投资了 130 亿美元之后，微软仍然没有获得董事会席位，也没有了解 OpenAI 的治理情况，因为它担心拥有过多的影响力会惊动日益激进的监管机构。这让微软面临 OpenAI 奇特结构的风险。奥特曼的公司是一家非营利组织，其董事会的主要职责不是最大化股东价值，而是开发“造福全人类”的安全人工智能。由于没有董事会席位，微软最终措手不及。该公司也很容易受到 Altman 离开并创办另一家公司并带走员工的影响——或者，一种看似遥远的可能性，直到突然成为现实，OpenAI 的董事会在没有征求其最大投资者意见的情况下解雇了他。……
微软不得不与 OpenAI 取得微妙的平衡：保护其投资，同时确保其所有权股份保持在 50% 以下，以避免监管陷阱。
上周的某些时刻，微软似乎在这种平衡上犯了错误，它的投资可能毫无价值。但数量不是太多吗？最糟糕的情况似乎大多是“微软雇佣了奥特曼和他的所有员工，并基本上以 130 亿美元收购了 OpenAI”；最好的情况（很大程度上也是实际结果）是“即使没有董事会席位，微软也可以告诉 OpenAI 董事会该做什么。” 出于经济和监管方面的原因，没有董事会席位和大量的实际影响力可能比拥有董事会席位更好。现在每个人都知道了！
上周一，我 写了一篇专栏，其要点是“确定非营利性 OpenAI 董事会在技术上控制着该公司，微软和其他投资者没有合法权利，但实际上投资者有钱，他们可能会得到他们想要的东西。” 我对这个结论进行了限定，因为当时投资者显然没有得到他们想要的东西，但到了周二晚上，他们得到了。事实证明，微软的非正式杠杆来源实际上已经足够好了。事实证明，在适当的情况下，向一家估值 860 亿美元的非营利组织投资 130 亿美元是没问题的。
进一步开放AI
几点要点。
首先，肯塔基大学法学教授艾伦·詹姆斯·克鲁格尔（Alan James Kluegel）通过电子邮件向我提出了一种理论，将 OpenAI 的冲突（担心 AI 安全的非营利组织董事会与热爱 Altman 并希望他回来的员工之间的冲突）映射为直接的估值纠纷：
董事会由人工智能传播者组成；他们公开担心人工智能变得太强大的原因是出于对神级人工智能潜力的信念，或者至少是出于对这种即将普及的技术在分发给人类之前应该处于最佳状态的担忧。世界。…
然而，员工们熟悉人工智能的所有局限性、问题和成本，而且——作为硅谷的资深人士——也熟悉这里的炒作周期。……
换句话说，这是一个关于员工想要保住袋子的故事，而他们的产品未实现的潜力已经吸引了每个人的注意力和想象力，而 Sam Altman 的筹款（尤其是 Thrive Capital 的收购要约）将成为他们的目标。黄金门票——直到乐观的董事会在一阵技术乐观的兴奋中结束了他们的发薪日。
这绝对不是任何人所说的，我怀疑这也不是任何人所想的，但我喜欢它作为对他们正在做的事情的客观解释。一家初创公司获得相当高的估值，其员工会想“嘿，趁有钱了，我们就套现吧”，而其董事会成员都是风险投资家，拥有多元化的投资组合和清算偏好，他们比愿意等待和赌博。风险资本家的董事会成员应该能够放眼长远，并押注于改变世界，而员工往往更厌恶风险，需要现金来支付抵押贷款。3
OpenAI 的董事会成员不是风险投资家，根本不拥有股权，也不是出于万亿美元估值的希望，而且实际上对其风险投资家不利。但我认为这个模型是适用的。他们对产品的重要性及其改变世界的能力有着长期而宏伟的看法，而员工们现在希望看到一些现金。
其次，我们 上周讨论了OpenAI 作为一个非营利组织的奇怪之处，其董事会不向股东负责。Tyler Cowen 指出，有关非营利组织治理的文献相当负面，他引用了 George Dent 2014 年的一篇论文：
关于非营利组织的专家们达成了一个显着的共识，那就是它们的治理普遍很糟糕，比营利性公司差得多。正如股东至上的支持者所预测的那样，非营利组织的董事大多消息不灵通，喜欢争吵，对自己的正确角色一无所知，并且受首席执行官的支配。
“由首席执行官主导”显然不适用于 OpenAI，但你必须给他们“争吵”的空间。
第三，我确实必须引用上周《 华尔街日报》令人难以置信的报道，该报道称董事会没有解释奥特曼为自己被解雇所做的事情：
知情人士称，在电话会议上，领导团队在大约 40 分钟的时间里向董事会施压，要求提供奥特曼缺乏坦诚的具体例子。知情人士称，董事会以法律原因为由拒绝了。……
董事会同意与他们的律师讨论此事。几个小时后，他们回来了，但仍不愿提供具体细节。他们说奥特曼不坦诚，常常为所欲为。据熟悉高管的人士透露，董事会表示，奥特曼太熟练了，以至于无法给出具体的例子。
“在没有意识到的情况下，我们逐渐被一个卓越的智能所击败，直到他最终以一种我们无法解释的微妙方式控制我们，”OpenAI 的人工智能神经委员会认为。我爱他们。他们对流氓人工智能的恐惧是他们现实生活中平凡问题的 明显隐喻。
第四，上周 我问了一些问题，例如“[微软]是否同意任何形式的不竞争或不招揽”以及“Altman是否有任何形式的不招揽？” 我小心翼翼地没有问“OpenAI 的员工是否签署了竞业禁止协议”，因为我知道（不是法律建议！）员工竞业禁止协议 在加州不起作用。但无论如何，还是有很多读者给我发电子邮件指出了这一点，并指出禁止招揽条款在加州 通常也 不会得到执行。所以，这就是原因。
最后，本专栏的一个长期存在的小伎俩是，每当我休息一天时，埃隆·马斯克就会做一些疯狂的事情。上周我大部分时间都在感恩节休假。“我猜到周一埃隆·马斯克将拥有 OpenAI 和币安，”我 写道。 但直到 OpenAI 的新董事会宣布后我才真正担心。董事长是布雷特·泰勒(Bret Taylor)，他在马斯克收购推特公司时也是该公司的董事会主席。我真的不认为 Musk 会收购 OpenAI，但我会在 12 月份放假一段时间，所以谁知道呢。
币安
以下是关于币安的两种可能的理论：
- 币安是全球领先的加密货币交易所，是一家大型金融机构，允许投资者、投机者、套期保值者和其他用户在万亿美元的加密货币领域进行交易。从很多方面来说，它都是加密领域领先的金融机构，但它相当年轻且积极进取，并且在合规性方面并不总是非常谨慎。特别是，它在反洗钱和了解客户检查方面不够谨慎，因此允许一定数量的坏人使用加密货币进行不良交易。
- 币安是一个洗钱的地方。
这些理论在程度上有所不同；他们从相似的事实出发，但强调的重点不同。毫无疑问，许多犯罪分子在币安上洗钱。“例如，”美国司法部上周在一份针对币安的犯罪信息中指出，“在 2019 年 2 月的一次聊天对话中，一名合规员工写道，‘我们需要一面横幅’，这些天洗钱的力度太大了—— 来吧到币安，我们为您准备了蛋糕。”’“如果您的合规员工建议您为您的毒品洗钱业务做广告，那似乎很糟糕。4
然而上周美国联邦对币安的指控让我觉得相当温和。美国证券交易委员会在实践中虽然没有说那么多，但立场是加密货币交易从根本上来说是非法的；其加密货币执法行动（包括针对币安）的实际目标是关闭它们，或者至少将它们拒之门外。美国司法部不持这种立场；币安的基本理论是币安搞砸了很多，必须支付巨额罚款并改变其做法，但它可以继续这样做。司法部认为，这基本上是合法的业务，但存在洗钱问题。哪个是一个相当不错的结果？
不管怎样，这里是司法部上周二的 新闻稿、 指控文件和司法部长 梅里克·加兰的言论。币安将支付约 43 亿美元，并“保留独立的合规监控机构三年，并纠正和加强其反洗钱和制裁合规计划。” 不久前，人们曾一度认为金融机构承认刑事指控对它来说是致命的打击。但 那个时代结束了，现在……也许不是例行公事，但对于一家大银行或其他金融机构来说，认罪是可以接受的。从某种意义上说，币安只是一家像其他金融机构一样的金融机构，支付 43 亿美元来解决合规问题……几乎是迈向加密货币主流化的一步？
也许这太油嘴滑舌了。币安创始人赵长鹏“CZ”承认自己犯下的联邦罪行，并同意辞去首席执行官职务；他面临牢狱之灾，这对于金融机构的首席执行官来说是很不寻常的。 帕特里克·麦肯齐 (Patrick McKenzie) 认为，这是币安终结的开始，它“将被慢慢磨成非常细的糊状物”。但我的印象是，美国检察官可以从“这家公司向恐怖分子汇款”中获得不同数量的干草，而在本案中，他们正在 制造平均数量的干草。在我看来，这就像一家陷入困境的金融机构的认罪，而不是政府想要结束的犯罪阴谋的认罪。
但需要明确的是，币安的合规性 非常糟糕：
币安也没有实施有效的反洗钱计划的核心组成部分：币安没有实施全面的了解你的客户（KYC）协议或系统地监控交易，币安也从未向 FinCEN 提交可疑活动报告（SAR）。多年来，币安允许用户开设账户和交易，无需提交电子邮件地址以外的任何身份信息。币安于 2021 年 8 月开始要求所有用户提供 KYC 信息，但允许未提供 KYC 的用户在 2022 年 5 月之前继续在交易所进行交易。 …
正如币安的内部通讯所示，币安的合规员工承认币安没有标记或报告洗钱风险交易的协议，员工认为这会吸引犯罪分子来到交易所。正如一名合规员工所写的那样，“我们需要一个横幅‘这些天洗毒钱太狠了 – 来币安，我们为你准备了蛋糕。’”部分由于币安未能实施有效的反洗钱计划，非法行为者利用了币安的交易所以各种方式进行，包括进行混合服务交易，混淆了加密货币的来源和所有权；转移勒索软件变种的非法收益；以及暗网市场交易、交易所黑客和各种与互联网相关的诈骗的转移收益。
还有一点。我 上周写道，对于币安来说，一个问题是“你可以将自己与美国隔离并解决你的证券法问题，但这对你的洗钱或制裁问题不起作用”：美国当局不这样做不像大型金融机构为恐怖分子洗钱，即使他们没有美国客户。我仍然认为这是事实，但我必须说，上周的指控表明，仅阻止美国用户是币安的一个可能选择。从收费文件来看：
被告明白，该公司将美国用户与受到全面制裁的司法管辖区的用户进行匹配将违反美国法律，但其没有实施足够有效的控制措施来防止此类违反制裁行为的发生。例如，被告可以从币安平台上删除与 (i) 美国用户或 (ii) 受到全面制裁的司法管辖区的用户相关的所有账户。或者被告可以在其匹配引擎中实施控制，通过阻止美国用户与受到全面制裁的司法管辖区的用户进行交易来防止美国用户违反制裁。
多么令人惊奇的建议啊。司法部表示，如果币安 (1) 有朝鲜客户，(2) 有美国客户，(3) 不允许他们直接相互交易（通过编程其匹配引擎来拒绝美国和朝鲜之间的交易）韩国客户），但是（4）允许第三国做市商在他们之间进行交易，这样就可以了，美国政府也不会反对。我不认为我相信这一点，但这是一个有趣的想法。
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在其他地方，《华尔街日报》报道了“山姆·班克曼·弗里德的狱中生活：加密货币技巧和用鱼支付”。当 Bankman-Fried、Alex Mashinsky、三箭乐队、Do Kwon和其他失去光泽的加密货币名人处于各种法律困境时，我喜欢想象他们都住在一个非引渡国家的集体住宅里，拍摄真人秀节目节目，抱怨谁的操纵性交易破坏了谁的项目。5但现在他们都在监狱里了。但如果CZ真的被送进美国监狱，我想他和Bankman-Fried还有可能成为室友吗？
廉价电力
所以一方面，哈哈哈，传统的 胖手指错误：
电力交易商的一个错误给芬兰市场带来了冲击，因为它错误地提出在每小时的拍卖中出售相当于该国全部电力的至少一半的电力。
Kinect Energy AS 表示这是一个“内部系统错误”，导致价格下跌。…
“稍微简单一点，你可以说他们卖掉了他们没有的东西，而买家买了一些不存在的东西，”Svenska Kraftnat AB 电力系统运营主管 Pontus de Mare 表示。他说，虽然明天可以管理，但可能会很混乱。…
根据 Nord Pool 的数据，错误的交易导致平均价格为每兆瓦时 -203 欧元（-221 美元），而北欧地区的平均价格为 35.28 欧元。
另一方面，这些价格似乎是……真实的？比如，对消费者？我认为这对消费者来说并不是真正的负面影响，但相当便宜。因此，芬兰媒体上周发表了 这样的文章：“电费现在便宜了，这就是通过用电可以节省多少钱” 和“‘整晚蒸桑拿，烤火腿，电动汽车充电’——这就是读者的方式感受一下非凡的周五”（根据谷歌翻译）：
院子里有两辆电动车，电池充满，室外按摩浴缸的水大约需要12小时换一次，功率为3kW，如果你晚上兴奋的话，还可以加热桑拿。很高兴有这样的黑色星期五活动定价，去年这个时候支付了一千多欧元的电费。
我在两个不同的商业公寓中开采加密货币。由于价格便宜，我正在更改加密采矿设备的时间安排，以便设备可以从周四晚上不间断地开启，直到另行通知，而不是像我计划的那样在 05-23 期间关闭。
我喜欢有人会额外开采 0.2 个比特币，因为一家芬兰电力公司在某些交易上手足无措。这是我读过的加密货币的最佳用例。 如果金融体系不是无情地将某些人的错误转化为其他人的财富，那么金融体系还有什么用呢？在中本聪发明比特币之前，如果你的电力公司不小心给了你免费电力，你最多能做的就是，呃，十一月在芬兰运行你的户外按摩浴缸？老实说，公平竞争，利用自由权力是一件非常有趣的事情，但它并不能创造持久的财富。而现在您可以将电力公司的错误直接转化为金融资产。
